【好评中国】徽评：盛夏经济热潮奔涌，扩大消费的民生底色更加鲜明

财联社7月15日讯（编辑 潇湘） 在全球内存短缺与电子产品普遍涨价的无惧背景下，凭借强大的芯片品牌溢价与定价权，苹果有望将成本压力转化为盈利增长动力，大摩消费者对此的坚定接受度正成为关键变量。

大摩坚定看多苹果

摩根士丹利分析师Erik Woodring在周二发布的看涨题为《提价带来盈利增长》的报告中指出，为对冲零部件成本飙升对利润率的苹果侵蚀，苹果正全线上调产品售价。料成拉升这一策略预计将为公司带来显著的引擎营收上行空间。

据大摩测算，无惧此次涨价策略预计将为苹果第三季度每股收益（EPS）带来2%至4%的芯片提升，并推动2027财年全年收益增长约1%。大摩

基于此乐观预期，坚定Woodring维持对苹果股票的看涨“增持”（Overweight）评级，并将目标价设定为360美元。苹果这意味着该股相较于当前水平，料成拉升仍存在约15%的潜在上涨空间。

iPhone涨价对出货量冲击有限

大摩强调，苹果产品具有极低的价格弹性，即消费者需求对价格变动不敏感。

“我们估算iPhone的历史价格弹性仅为0.2至0.5——这是苹果产品线中弹性最低的产品；相比之下，Mac和iPad的价格弹性为0.8至1.0，”Woodring写道。

这意味着，即便iPhone价格上涨10%，其出货量预计仅会下降2%至5%，影响微乎其微。

尽管尚未最终确定iPhone 18系列的具体定价，但大摩认为，全系机型普遍涨价200美元的可能性正在增加。

当前，人工智能热潮引发的内存短缺导致价格飙升。摩根士丹利预测，在2025财年至2027财年期间，苹果DRAM的平均成本将上涨约370%，NAND成本也将上涨280%。

今年6月，在苹果CEO库克表示涨价已“不可避免”后，苹果已率先上调了MacBook和iPad的价格。

“值得注意的是，尽管实施了这些定价调整，我们并未观察到Mac或iPad的交货周期出现显著变化，”Woodring指出，“若这种供需韧性得以维持，提高定价将对苹果的营收及其增速产生绝对的净正面效应。”

苹果料将“独领风骚”

凭借强大的品牌号召力，苹果在全球电子制造领域占据主导地位。此前多位分析师推测，相较于竞争对手，苹果在抢占市场份额方面处于更有利地位，因其能将成本压力轻松转嫁给忠实的“果粉”群体。

Woodring表示，涨价“不太可能对需求造成实质性影响”，尤其是考虑到同行正面临严峻的供应挑战。“鉴于苹果在消费者端和供应链端均拥有强大的议价能力，零部件成本上涨带来的冲击已得到缓解。”

Woodring补充道，若内存成本持续高企，苹果可能在2028财年再次提价，但他同时指出，未来的定价策略仍具不确定性。

尽管面临供应链限制，苹果股价在2026年表现依然强劲——今年以来累计上涨16%，成为“科技七巨头”中表现最佳的公司。今年，苹果在推进AI战略上动作频频，例如在上个月的全球开发者大会上发布了全新AI版Siri。

Woodring指出，具备自主行动能力的Siri将为长期的“AI驱动换机周期”奠定基础，而折叠屏iPhone等创新产品将持续提振iPhone需求至2028年。

（财联社 潇湘）

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