上半年ETF格局剧变，半导体主题包揽“翻倍基”

2026年上半年，翻倍基中国ETF市场经历了前所未有的上半格局重塑。在极致分化的格局行情驱动下，资金流向呈现“冰火两重天”态势：宽基ETF遭遇大规模赎回，剧变而半导体等主题ETF则成为资金避风港。半导

一、体主题包 规模缩水与“千亿俱乐部”清零

根据Wind数据，翻倍基截至2026年6月30日，上半全市场ETF基金数量增至1595只，格局较2025年末增长13.12%；但总规模却从6.02万亿元回落至4.74万亿元，剧变缩水幅度达21.32%。半导

1. 宽基ETF遭遇“失血”危机

资金撤离主要集中在宽基指数产品。体主题包与沪深300、翻倍基中证1000、上半上证50、格局中证500、中证A500及科创50挂钩的6大宽基ETF，上半年合计规模减少1.7万亿元，各品类缩水均超千亿元。

• 沪深300ETF重灾区：资金净流出最为剧烈，总额达9637.59亿元。
• 巨头规模崩塌：作为市场标杆的华泰柏瑞沪深300ETF，规模从2025年末的超4000亿元骤降至948.71亿元，单只产品“失血”超3000亿元。

历史回溯：宽基ETF曾见证“巨无霸”时代的辉煌。2023年8月，华泰柏瑞沪深300ETF首破千亿；2024年10月，千亿级ETF数量达8只峰值。然而，随着6月末华泰柏瑞沪深300ETF跌破千亿门槛，市场上已无一只千亿级宽基ETF，标志着宽基“霸榜”时代的终结。

2. 主题ETF成为“吸金”主力

与宽基的颓势相反，行业主题ETF成为资金净流入的主战场。上半年资金净流入前三的指数分别为：
1. 中证半导体材料设备主题指数
2. 中证全指通信设备指数
3. SGE黄金9999指数

此外，中证电网设备主题指数（931994）、国证商用卫星通信产业指数（980018）等热门赛道规模增长亦超百亿。

黄金ETF的波动警示：
黄金ETF规模随金价剧烈波动。年初金价上涨时，华安黄金ETF一度冲破千亿大关；但随着金价回调，近两个月相关ETF资金净流出超200亿元，显示资金对高位资产的谨慎态度。

二、 业绩分化：半导体包揽“翻倍基”

上半年ETF市场业绩首尾差超过200%，结构性行情特征显著。

1. 涨幅榜：半导体统治全场

上半年共有23只ETF实现业绩翻倍，全部为半导体或芯片主题ETF。

• 冠军梯队：挂钩“上证科创板半导体材料设备主题指数”的前三名产品，涨幅均超170%。
• 亚军梯队：紧随其后的6只产品挂钩“中证半导体材料设备主题指数”及“中证半导体产业指数”。
• 唯一跨市场选手：华泰柏瑞中韩半导体ETF涨幅达159.49%，位列第四，是前10名中唯一跨市场产品，受益于韩国存储双雄及国内半导体个股共振。
• 科创芯片：另有8只科创芯片主题ETF包揽第11至19名，均实现翻倍。

2. 跌幅榜：港股互联网与传统行业承压

跌幅靠前的产品主要集中在受宏观环境影响较大的板块：
* 港股互联网：挂钩中证港股通互联网指数的多只ETF上半年跌幅超30%，其中国泰中证港股通互联网ETF以40%的跌幅垫底。
* 其他传统行业：地产、旅游等行业主题ETF受板块整体表现拖累，跌幅同样较大。

三、 竞争格局演变：主动ETF蓄势待发

资金流向与业绩分化正在重塑ETF市场的竞争格局。

1. 头部产品多元化

截至2026年中，市场规模前10的ETF构成更加多元，打破了以往宽基垄断的局面：
* 宽基ETF：2只
* 债券ETF：2只
* 货币ETF：2只
* 行业主题ETF：3只
* 商品型ETF：1只

2. 机构与个人资金行为差异

某头部公募投研人士指出，宽基ETF的主要持有者为机构资金，而个人投资者更偏好行业ETF。这意味着，即使半导体、通信等板块热度消退，资金大概率不会大规模回流至宽基ETF，市场结构可能发生永久性改变。

3. 政策利好：主动ETF即将落地

6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上宣布支持推出主动ETF。同日，沪深交易所发布相关业务指引，公募基金行业正加紧在投研、交易及风控方面的准备，争夺首批发行资格。

行业展望：
国信证券分析认为，主动ETF已成为全球趋势（截至2026年5月底全球规模达2.49万亿美元，同比增长近30%）。随着国内规则落地，主动ETF将丰富产品谱系，提供更具透明度的主动管理工具，并推动公募行业在费率、流动性及策略差异化上展开新一轮竞争。

(责任编辑：探索)