全球芯片股大跌，摩根士丹利提醒

当地时间7月6日，全球摩根士丹利发布最新研报指出，芯片美国半导体板块近期的股大根士疲软走势，折射出市场获利了结情绪加速升温，跌摩丹利投资风向正发生显著转移。提醒分析师认为，全球资金可能正从传统半导体股流向为人工智能（AI）数据中心投入巨资的芯片“超大规模企业”，包括谷歌、股大根士亚马逊、跌摩丹利Meta等科技巨头。提醒

7月7日，全球亚太市场开盘后，芯片韩国半导体巨头股价剧烈波动。股大根士三星电子股价大跌逾6.8%，跌摩丹利SK海力士跌幅接近6%，提醒直接触发韩国股市熔断机制。值得注意的是，在AI热潮的推动下，SK海力士于7月6日正式启动美国IPO计划，拟募资43万亿韩元（约合280亿美元）。

尽管美国芯片股近期遭遇重挫——过去两周芯片股指数跌幅超过11%，引发市场对AI热潮可持续性的担忧，但摩根士丹利强调，随着AI周期进入新阶段，谷歌、亚马逊等超大规模云服务提供商有望从半导体板块的轮动中获益。

过去数月，以三星、SK海力士和美光科技为代表的内存芯片股经历了一轮强劲的“超级周期”。一位SK海力士投资者向第一财经记者表示，SK海力士赴美上市对公司具有积极意义，将提升全球投资者的可及性，助力其在全球市场竞争。“尽管近期市场波动加剧，但芯片股整体上行趋势未改，预计SK海力士在美股的需求将保持强劲。”

据悉，SK海力士此次在美上市规模将仅次于SpaceX创下的857亿美元IPO纪录。若成功上市，其股票有望被纳入费城半导体指数（SOX）。此前，汇丰银行已将SK海力士的估值上调20%。

在业绩预期方面，三星电子预测第二季度营运利润将同比激增19倍，达到近90万亿韩元（约合584亿美元），这一数字甚至超过了公司过去三年的总收益总和。然而，由于市场在业绩发布前已充分消化利好预期，7月7日三星正式发布业绩后，股价反而出现大幅回调。

部分谨慎的分析师指出，内存芯片热潮面临的最大风险在于AI基础设施投资的放缓。近期内存芯片价格大幅上涨，可能会抑制市场对AI基础设施、智能手机及其他消费电子产品的支出。渣打银行在最新报告中警示：“我们认为内存芯片周期已超越早期阶段。”

此外，受劳动力短缺、电力供应限制等因素影响，美国数据中心建设进度延迟，这可能进一步削弱整个AI硬件供应链的需求。

尽管短期存在波动，分析人士普遍认为，长期来看，AI基础设施支出的增长趋势依然稳固。高盛最新报告预计，Meta、微软、亚马逊和谷歌这四大超大规模企业在2025至2030年间，在AI相关领域的总资本支出将达到5.3万亿美元。这些科技巨头正是AI数据中心等基础设施的主要投资方。

GlobalFoundries旗下芯片IP厂商MIPS公司CEO萨米尔·沃森（Sameer Wasson）近日在接受第一财经记者采访时透露：“在应用端，我们已涉足AI数据中心的构建，相关产品已实现量产，具备部署条件或已处于部署阶段，且项目体量巨大。”

沃森强调，无论是汽车、工业、消费电子还是数据中心领域，对物理AI的需求均十分旺盛。“我们也注意到，整个行业在产能方面正面临一定瓶颈。”他补充道，MIPS所在的CPU及AI芯片设计领域属于资金密集型项目，不仅关乎规模效应，更涉及定制化需求，直接决定产品能否满足端到端的应用要求。

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