深成指半日跌2.61%，全市场超4500只个股下挫

7月13日早盘，深成A股市场呈现震荡下行态势，指半三大指数集体调整，日跌科创50指数虽一度冲高但随后回落。全市沪深两市半日成交额录得1.85万亿元，场超挫较前一交易日显著缩量3158亿元。股下截至上午收盘，深成主要指数跌幅明显：沪指跌1.54%，指半深成指大跌2.61%，日跌创业板指跌2.38%。全市

盘面解析：热点散乱，场超挫防御与科技分化

当日市场情绪偏弱，股下全市场超4500只个股下挫，深成热点板块轮动杂乱。指半

• 逆势走强板块：
• 医药板块：成为市场避风港，日跌中药方向领涨。其中，陇神戎发实现20CM涨停，天目药业亦封死涨停板。

• 银行板块：呈现震荡拉升态势，苏州银行涨幅超6%，表现亮眼。

• 大幅下挫板块：

• 光纤概念：遭遇重挫，烽火通信、特发信息双双跌停。
• 存储芯片：板块集体大跌，德明利跌停，香农芯创逼近20CM跌停。

• MLCC概念：震荡下行，风华高科跌停。

• 盘中异动：
  上午收盘前，商业航天板块出现快速拉升行情。海兰信股价从下跌14%左右迅速反弹至接近红盘，其他商业航天个股跌幅也显著收窄，显示出资金对该板块的强烈关注。

消息面驱动：可回收火箭突破，商业航天IPO加速

市场热点的背后，是商业航天领域的重大技术突破与资本动向。

1. 技术里程碑：全球首次海上网系回收
7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将卫星送入预定轨道，并实现火箭一子级成功回收。此次任务不仅标志着我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，更是全球首次实现运载火箭海上网系回收，具有里程碑意义。

2. 资本热潮：IPO密集启动
伴随可回收火箭技术的突破，商业航天企业的IPO进程全面加速。数据显示，目前至少有15家商业航天公司已启动IPO进程。其中，中科宇航、微纳星空已在上半年进入科创板问询阶段，显示出资本市场对该赛道的高度认可。

3. 中长期逻辑：从“政策驱动”转向“内生盈利”
从中长期视角看，可回收火箭技术的成熟打通了商业航天从“政策与资本驱动”向“内生盈利驱动”转型的商业闭环。随着技术突破、资本涌入与市场需求形成共振，中国商业航天万亿级赛道正迎来真正的价值兑现期。

研报聚焦：四大核心标的梳理

基于浙商证券等10余家券商的最新研报信息，以下四家公司在商业航天及低轨卫星产业链中占据关键位置，供投资者参考：

1. 上海瀚讯：低轨卫星通信核心承研单位
* 核心逻辑：公司深度参与低轨卫星星座项目建设，是通信分系统的核心承研单位。
* 业务亮点：低轨卫星通信业务已成为公司营收增长的重要驱动力。公司围绕空间段、地面段和用户端进行全链条布局，关键产品已具备批产交付能力。
* 来源：浙商证券

2. 震有科技：星载核心网方案受益者
* 核心逻辑：全球低轨星座加速布局，星链累计发射超万颗推动国内发展。随着国内火箭运力瓶颈逐步解决，国内两大低轨星座有望加速发射，预计2030年我国低轨卫星市场空间有望达到千亿规模。
* 业务亮点：公司推出星载核心网方案，有望直接受益于国内低轨卫星互联网加速组网。
* 来源：浙商证券

3. 航宇科技：航空锻造出海龙头
* 核心逻辑：长协锁定长期成长空间，具备极高的认证壁垒。
* 业务亮点：航发环形锻件是发动机的关键部件，技术壁垒高。航宇科技是GE航空、赛峰、罗罗、普惠等全球核心商用航空发动机制造商在亚太区的核心供应商。2022年，公司已成为亚太地区唯一一家同时获得前述厂商供应商资质的企业，这一地位构成了极强的竞争护城河。
* 来源：华创证券

4. 信维通信：卡位低轨卫星高价值环节
* 核心逻辑：商业航天进入快速发展期，公司卡位行业头部客户，有望深度受益。
* 业务亮点：全球低轨卫星互联网星座建设进入实质性实施阶段，直接带动地面终端设备需求快速增长。公司已构建起“低轨地面终端核心器件+相控阵天线+高频高速连接器+精密结构件”的完整业务布局。目前，面向低轨卫星接收终端的相控阵天线模组已实现批量出货，卡位全球低轨卫星产业链高价值环节。
* 来源：华创证券

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