阿里铁了心要上岸

文 | 新立场Pro

亚马逊前CEO贝索斯曾确立一条铁律：任何无法构建未来护城河的阿里现金流业务，皆可被牺牲。铁心在此逻辑下，上岸原本就处于边缘地位的阿里游戏业务，因无法与AI战略产生协同效应，铁心注定沦为AI时代的上岸“燃料”。

据媒体报道，阿里阿里巴巴计划出售旗下游戏业务品牌灵犀互娱，铁心目前已接触多位潜在买家。上岸此次交易预计为整体打包出售，阿里涵盖灵犀互娱的铁心全体系资产、核心团队及业务线，上岸整体估值区间在70亿至90亿元人民币之间。阿里

通常，铁心互联网公司出售业务被归因为增长停滞或亏损加剧。上岸然而，灵犀互娱并不符合这一常规叙事。它拥有《三国志·战略版》这一长线盈利产品，近期上线的女性向游戏《如鸢》更是凭借高“时髦度”和优异流水表现，证明了其市场号召力。灵犀互娱不仅利润稳定，且仍有多个项目在推进中。

核心矛盾在于：它不够“阿里”。

游戏业务在阿里体系中始终处于游离状态，若即若离，既未被深度整合，也从未被彻底放弃。在阿里“大而全”的扩张期，类似盒马这样的分支业务众多。但随着即时零售成为集团战略重点，盒马迅速被纳入即时零售体系，完成了叙事上的收编。

相比之下，游戏业务未能迎来这样的机遇。在阿里“All in AI”的主线任务日益紧迫的当下，价值权重的天平已清晰可见：去年阿里为外卖补贴豪掷500亿，今年却愿以90亿打包出售游戏业务。这种对比，赤裸裸地揭示了资源分配的优先级。

卸下“包袱”后，阿里面临的挑战反而更加尖锐：“轻装上阵”意味着必须跑得更快。

不痛不痒的游戏：难以融入阿里基因

回顾游戏业务在阿里的历程，早期表现乏善可陈。

2014年阿里收购UC九游后，当年推出《疯狂的玩具》《啪啪啪》《啵啵啵》三款自研产品，并代理《暖暖环游世界》等9款游戏。其中，《暖暖环游世界》在阿里渠道未能进入畅销榜前列，而其续作《奇迹暖暖》却成为女性向游戏的里程碑。

此后，游戏业务在财报中长期处于“半隐身”状态。直到2019年《三国志·战略版》上线，才逐渐成为核心支柱。2020年9月，阿里游戏所属的互动娱乐事业部升级为独立事业群，与阿里大文娱平行，这是游戏业务在阿里体系内少有的高光时刻。

《如鸢》游戏玩家制作的梗图；图片来源网络

阿里采取“一鱼两吃”策略：男性向主打《三国志·战略版》，2024年女性向《如鸢》上线后收入激增，带动灵犀互娱营收翻倍。随着题材多样化，灵犀互娱的品牌形象逐渐清晰。然而，就在出售传闻前一周，《如鸢》制作人小萌官宣离职，引发了外界对组织变动的猜测。

显然，游戏业务的这点进步，不足以让阿里将其纳入未来核心版图。

首先，体量悬殊。灵犀互娱年收入据推算为30-40亿元，相较于阿里万亿级别的年营收，显得“无足轻重”。

其次，能力错配。阿里的主线业务（交易、商家拓展、履约、云服务等）核心在于平台化、规则化与效率化。而游戏是高度依赖决策者个人审美、内容判断、研发耐心及对不确定性容忍度的产品。

这两种能力体系难以用同一套管理语言顺滑解释。电商与云计算可以通过将复杂业务转化为平台规则来提升效率，但游戏需要爆款、运气以及少数掌舵人的直觉判断。工业化是基础，但不能脱离人的创造性。游戏可以借助阿里资源，却很难长成阿里的样子。

这种气质上的排斥，早有预兆。在《置身钉内》引发热议之前，2024年底樊路远的内部讲话曾直言，灵犀互娱“一开始就没有流淌着阿里的血脉”，“最近七八个月才感受到一点点阿里的味道”。

马云早年曾公开表态“饿死不做游戏”。这一组织潜意识决定了：游戏可以被收购、调整，但很难成为阿里自我定义的核心部分。

全村的希望：蛰伏于AI浪潮之下

2023年，吴泳铭提出“用户为先，AI驱动”的战略。前半句稳固电商基本盘，后半句旨在重塑估值。所有业务均需重新审视自身与这两大核心目标的关系。

无法回答这一问题的业务正在被汰换，主轴不断加码“All in AI”。

2025年初，吴泳铭宣布未来三年投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设。作为对比，财新网统计2015-2024年阿里总资本开支约为3760亿元。最新财报更指出，面向未来五年，AI基建投入将远超此数。

组织架构随之剧烈调整：
* 3月：成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由CEO吴泳铭直管，目标是“创造、输送、应用Token”。
* 4月：成立集团技术委员会。
* 6月：合并通义大模型事业部和未来生活实验室，成立Token Foundry事业部，同样由吴泳铭直管。

高举高打背后，是竞速焦虑。竞争对手均在狂奔：

1. 电商基本盘：拼多多沿供应链向上突破价格，抖音电商从内容带货延伸至货架品牌，持续施压。
2. 即时零售：美团通过高频外卖与前置仓连接，将传统电商场景转化为“30分钟到家”的即时消费。阿里去年烧掉千亿投入外卖大战，旨在争夺未来零售入口。
3. AI赛道：
4. 字节跳动：现金流充裕，火山云将2025年MaaS营收目标上调至150亿元（为2024年的10倍），其短剧生成工具Seedance渗透率已达95%。
5. 腾讯：手握微信13亿月活，游戏业务造血稳定。但马化腾年初坦言AI动作“慢了”，随后进入急行军。4月混元Hy3 Preview发布，微信AI改造箭在弦上。

大厂纷纷押注家底抢攻，声明以AI为旗帜的阿里尚未拉开身位。在此背景下，游戏业务的命运已无悬念：它能否帮助集团赢得下一轮竞争？

几年前，字节跳动大规模裁撤游戏板块，发出了明确信号。这是互联网版本的“如无必要，勿增实体”，背后指向更大的范式转变。

过去，游戏是互联网最理想的业务形态：轻资产、高毛利、用户粘性强，爆款可长盛不衰。腾讯靠游戏支撑半壁江山，网易靠游戏穿越周期。在流量红利期，游戏是大厂变现的终点。

但在AI时代，竞争要素已发生偏移：算力、能源、基础设施成为核心。轻资产不再是互联网的唯一代名词。

一个无法帮助赢得未来的业务，无论多么稳定，也只是存量。而在AI军备竞赛的视野下，存量首先意味着占用了可被重新配置的关键资源。

(责任编辑：热点)