Meta拟出售云算力，引发AI算力过剩担忧

当地时间7月1日，拟出据多方消息证实，售云算力算力Meta（META.O）正计划向外部客户出售其过剩的过剩计算能力，正式切入云计算市场。担忧这一战略调整旨在通过盘活庞大的拟出AI基础设施投资来增加营收渠道，同时缓解外界对科技巨头巨额资本开支可持续性的售云算力算力担忧。

目前，过剩Meta内部正在权衡两种商业模式：是担忧开放基于自身基础设施运行的AI模型访问权限，还是拟出仅作为基础设施提供商，向外界兜售原始的售云算力算力算力资源。

巨额投入与供应链深度绑定

Meta在AI基础设施上的过剩投入堪称惊人。今年4月，担忧该公司宣布2026年的拟出资本支出预算高达1450亿美元。放眼整个科技行业，售云算力算力Meta、过剩微软、谷歌和亚马逊四巨头今年的资本支出指引总额已突破7000亿美元大关。为了支撑这一野心，Meta不仅自建数据中心，还与芯片厂商及外部云服务商保持着紧密的合作关系。

回顾过去一年的供应链布局，Meta的动作频频：

• AMD合作深化：今年2月，AMD（AMD.O）斩获Meta金额可能高达千亿美元的订单。双方签署了一份为期五年、容量达6吉瓦的算力协议，Meta将采购多代AMD Instinct GPU，而AMD则向Meta发行基于业绩表现的认股权证。此外，合作还涵盖半定制芯片供应。AMD CEO苏姿丰评价称，这是双方“十分特别”的合作。
• 谷歌芯片交易：同月，Meta与谷歌达成了一项价值数十亿美元的AI芯片交易。
• 博通延长合作：4月，Meta与博通（AVGO.O）延长合作期限，博通承诺向Meta提供超过1吉瓦的AI算力产品。
• 德州数据中心建设：3月，Meta宣布投资100亿美元在得克萨斯州建设数据中心，目标是在2028年投运前实现约1吉瓦的算力规模。

依赖外部云厂商，如今或成竞争对手

除了自研自建，Meta还深度依赖外部云基础设施厂商。今年3月，Meta与云计算服务提供商Nebius（NBIS.O）签署了价值270亿美元的AI算力供应协议，计划在未来五年内持续采购。4月，Meta又在此前142亿美元协议的基础上，与CoreWeave（CRWV.O）追加了一项长期协议，后者拟提供价值约210亿美元的AI云容量，服务期限直至2032年。

然而，随着Meta拟出售自身云算力的消息传出，市场反应剧烈。美股周三，CoreWeave暴跌13.92%，Nebius大跌17.01%，而Meta股价则逆势上涨8.81%。研究机构DA Davidson的技术研究主管Gil Luria指出，CoreWeave和Nebius等公司此前高度依赖Meta的订单来实现增长，但Meta此举意味着它可能不再需要这些中间商，直接下场竞争。

变现焦虑与开源转向的阵痛

市场普遍解读认为，Meta此举意在前期巨额投入后寻找新的变现路径。此前，Meta在AI领域的变现手段较为单一，主要体现为提升广告投放的精准度和效果，2025年第四季度其广告收入占总营收比例超过90%。

在模型研发层面，Meta的经历颇为曲折。此前，Meta一改一贯的开源策略，转向闭源模式。去年，从Scale AI挖来的亚历山大·王（Alexander Wang）执掌AI部门后，公司内部矛盾频发。与此同时，谷歌Gemini模型的强势崛起，也给Meta带来了巨大的竞争压力。

增加一项独立的变现渠道对Meta而言并非坏事，但这一举动也引发了市场对科技巨头资本支出过度、算力设施产能过剩的深层担忧。此前，马斯克旗下的SpaceX也曾将其算力集群Colossus 1和Colossus 2的算力租赁给Anthropic和谷歌，显示出头部企业去库存化的趋势。

受此消息影响，美股周三多只与AI算力基础设施相关的半导体和网络设施股集体下挫：美光科技（MU.O）与闪迪（SNDK.O）跌幅均超10%，Marvell（MRVL.O）下跌8.67%，博通下跌2.23%，AMD下跌6.89%，英伟达（NVDA.O）下跌1.25%。

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