“易中天”齐涨，大摩：康宁最新技术对AI收发器公司的影响在未来1~2年内非常有限

6月30日，易中天CPO（共封装光学）概念板块表现强势，齐涨多只核心标的大摩对A的影出现大幅上涨。其中，康宁锐捷网络以“20CM”涨停领涨，最新星网锐捷紧随其后涨停。技术太辰光（300570.SZ）涨幅超10%，发器非常源杰科技（688498.SH）、公司新易盛（300502.SZ）、年内仕佳光子（688313.SH）、有限中际旭创（300308.SZ）、易中天天孚通信（300394.SZ）及长光华芯（688048.SH）等个股亦呈现跟涨态势。齐涨

摩根士丹利最新技术影响分析

摩根士丹利（大摩）近期发布技术影响分析报告，大摩对A的影重点评估了康宁（Corning）最新推出的康宁 GlassBridge光纤到PC连接器平台对产业链的影响。报告核心观点如下：

1. 潜在颠覆与短期局限：GlassBridge平台对传统FAU（光纤阵列单元）制造商构成潜在颠覆，最新但对AI收发器公司的实质性影响在未来1~2年内非常有限。
2. 技术路线差异：GlassBridge是一种实现光纤与光子集成电路（PIC）直接连接的平台，其技术路线与传统FA方案存在根本性差异。该技术在连接密度、可扩展性及可插拔性方面，展现出对传统FAU的显著优势。
3. 技术成熟度与应对窗口：摩根士丹利指出，GlassBridge并非全新概念，相关报道早在2025年已出现，且已被纳入康宁在分析师日上提出的100亿美元光子学战略目标中。这意味着传统FAU制造商并非毫无准备，但技术路线的切换本身具有较高壁垒和难度。

关键逻辑：CPU与NPO架构的差异影响

报告强调，判断该技术对AI收发器公司影响程度的关键，在于厘清 CPU与 NPO两种封装架构对光模块形态的不同定义：

• CPU（Co-Packaged Optics，共封装光学）：
• 架构特征：将光学引擎与交换芯片共同封装在同一基板上。

• 市场影响：这种高度集成方案可能大幅压缩传统可插拔光模块的市场空间，对依赖传统模块形态的企业构成较大挑战。

• NPO（Near-Packaged Optics，近封装光学）：

• 架构特征：将光学引擎置于交换芯片附近，但保持一定的物理距离。
• 市场影响：由于仍需维持一定的物理隔离，NPO架构下依然需要一定形态的光模块产品，因此对现有光模块供应链的冲击相对较小。

综上，鉴于GlassBridge技术在CPU和NPO场景中均具备应用潜力，且技术落地需要时间，摩根士丹利认为其对AI收发器行业的短期冲击可控。

(责任编辑：休闲)