3个月回购超36亿港币，理想汽车用“真金白银”加码长期主义

自2026年3月24日宣布启动10亿美元股份回购计划以来，真金白银理想汽车在港股与美股市场展现出极强的个月港币执行力度。截至2026年6月30日，回购累计回购金额已达4.62亿美元（约36.2亿港元），超亿完成计划总额的理想46.2%。仅6月份单月，汽车期主理想汽车便回购超过4380万股普通股，用加义耗资22.7亿港元，码长多日稳居港股上市公司回购金额前三甲。真金白银这一高效执行节奏，个月港币彰显了管理层坚定的回购战略定力。

头部效应：回购是超亿传递长期信心的通用语言

在全球资本市场，大规模股份回购被视为头部企业传递长期信心的理想核心手段。当企业动用自有资金从市场购回股票，汽车期主通常意味着管理层对企业内在价值及未来增长抱有高度确定性。用加义

• 苹果案例：2024年5月启动1100亿美元回购计划时，苹果市值约2.65万亿美元，股价约171美元；至2026年5月，市值攀升至4.1万亿美元，股价涨至约287美元。
• 国内标杆：腾讯2025年全年回购超800亿港元；小米于2026年5月启动200亿港元回购计划。

作为中国造车新势力中首家系统化执行大规模回购的企业，理想汽车以10亿美元的宏大计划与果断的执行节奏，向市场证明了其对长期价值的坚定信心。

财务底座：近千亿现金支撑“研发+回购”双轮驱动

理想汽车敢于在短时间内大规模回购，源于其稳健且充裕的财务基本面。截至2026年第一季度末：

• 现金储备：高达943亿元，为有息负债的8.6倍。
• 净现金：达到833亿元，在造车新势力中处于领先地位。
• 负债结构：资产负债率仅为51.2%，有息负债占总负债比例仅15%，表明企业不依赖外部融资，具备强劲的安全边际。

即便全额执行10亿美元回购计划，对现金储备的消耗也仅约8%，不会挤占正常的研发投入。2026年，理想汽车全年研发预算约120亿元，其中AI相关投入占比超50%，这是连续第四年保持百亿级高强度投入。这种“一边研发、一边回购”的模式，并非以牺牲业务为代价，而是基于充足现金储备的资本效率优化。

市场分析指出，在产品换代期保持大规模回购，体现了管理层对资金使用的审慎规划：研发投入保障长期竞争力，回购传递确定性信号，两者互不挤占，共同构筑用户的安全感与品牌的穿越周期能力。

技术兑现：新产品密集上市激活增长引擎

2026年5月至6月，理想汽车加速回购的另一重底气，来自新产品周期的正式开启。两款旗舰车型——全新理想L9与全新理想L8的发布，标志着过去四年累计近400亿元研发投入的核心技术成果集中量产落地。

全新理想L9：具身智能时代的开山之作

• 核心芯片：搭载自研马赫M100芯片，全球首款量产动态数据流架构AI芯片，单芯片算力1280 TOPS，实际运行效率超82%，多项测试性能领先。
• 智能驾驶：马赫智能辅助驾驶系统综合反应速度达0.28秒（比人类快约40%），具备从模仿学习进化至理解学习的能力。
• 底盘技术：全球首发“完全体”线控底盘与800V主动悬架，实现转向与制动全电信号控制，支持OTA持续进化。
• 行业地位：成为行业首家将具身智能技术全栈落地于量产车型的企业。

全新理想L8：旗舰技术普惠五座市场

• 技术下放：继承L9全部核心技术，同样搭载马赫M100芯片及智能辅助驾驶系统。
• 创新配置：首创联排双零重力座椅，成为行业唯一标配四把零重力座椅的五座SUV。
• 战略意义：核心自研技术从旗舰向大众市场普及，加速将技术壁垒转化为规模化竞争优势。

6月23日全新理想L8发布后，理想汽车进一步加大了回购力度，以实际行动验证新产品对市场增长的积极反馈。

正向循环：从技术投入到资本回馈的战略闭环

纵观此次回购脉络，理想汽车构建了一条清晰的逻辑闭环：

1. 技术投入：连续多年高强度研发，自研芯片、大模型、底盘、增程器及电池等技术全面量产。
2. 产品兑现：新产品获得市场积极反馈，验证长期增长判断。
3. 信心回购：充裕现金支撑大规模回购，形成“技术-产品-信心”的正向循环。

理想汽车董事长兼CEO李想在2026年一季度业绩电话会上明确表示：“随着核心技术与全新产品矩阵的稳步落地，我们维持20%的全年销量增长目标。”随着增程产品线完成跨代级换代，配合纯电i系列的持续走量，“增程+纯电”双产品线将在下半年释放强劲动能。

在行业竞争加剧的背景下，理想汽车通过超预期的回购执行力主动管理市场预期，过滤短期噪音。3个月内耗资超36亿港元回购股票，同时坚持每年超百亿的AI与核心技术研发，这不仅是对自身商业模式的自信，更是对中国新能源汽车产业长期价值的坚定看多。

(责任编辑：休闲)