英伟达兜底闲置算力，下了一盘围剿云厂商的大棋

“英伟达的英伟野心远超芯片供应商，它正试图成为AI算力生态中的达兜底闲‘中央银行’。”

作者丨周学连

编辑丨覃倩雯

手握充沛现金流的置算英伟达，为确保AI芯片销量，力下甚至开辟了一条稳赚不赔的盘围“算力套利”新赛道。

据参与该计划的厂商GPU云服务提供商Firmus、Sharon AI，英伟以及另外三家与英伟达有业务往来公司的达兜底闲高管透露，英伟达推出了一项兜底机制：若新兴云服务商无法将持有的置算GPU租给AI开发者，英伟达承诺回购这些闲置算力。力下

知情人士披露，盘围这属于英伟达内部推进的厂商“人工智能计算合作计划”（AI Compute Partnership Program）。该计划规定，英伟若云服务商大量采购英伟达GPU却未能及时售出算力，达兜底闲英伟达将以固定价格回租这些闲置容量。置算

目前，英伟达发言人已正式证实该计划的存在。

对云服务商而言，这一举措显著降低了信用评级较低的芯片买家获取融资的风险。GPU作为AI数据中心的核心资产，其高昂成本令银行和投资人顾虑重重，主要担忧在于设备购入后可能面临闲置困境。

一位数据中心高管指出，这种模式让英伟达实现了“一箭双雕”的战略效果。

若英伟达仅对数据中心租赁提供担保，融资方仍会担忧GPU本身的去化能力。但当英伟达直接承诺为未售出的算力买单时，GPU资产端与数据中心端的融资风险便同步得到缓解。

实际上，英伟达的战略意图清晰可见。

当前，亚马逊、微软、SpaceX、甲骨文、Meta和谷歌等科技巨头占据了英伟达芯片的大部分份额。然而，这些大客户不仅议价能力极强，更在加速自研AI芯片，对英伟达构成潜在威胁。

为降低对头部大客户的依赖，过去几年英伟达持续扶持包括CoreWeave在内的新兴GPU云服务商，构建多元化的分销网络。

在更宏大的布局中，英伟达的角色正进一步前移。

外媒报道指出，英伟达近期正洽谈为OpenAI在俄亥俄州拟建的大型数据中心提供财务担保。据估算，涵盖芯片、电力、人力及其他耗材成本，该数据中心建成总耗资高达5000亿美元。

此类超级项目已超越单纯的硬件销售，演变为涉及融资、建设、租赁、算力销售及长期需求绑定的复杂资本运作。英伟达正积极切入这一领域。

截至目前，英伟达已向多家GPU云公司注资数十亿美元以换取股权。部分交易中，英伟达承诺回购CoreWeave、Lambda等公司的GPU服务器，交易规模达数十亿美元，且英伟达内部研究团队也曾使用这些回租设备。

去年9月，英伟达宣布，若CoreWeave无法将剩余云容量出租给AI开发者，英伟达将购买其至2032年所有未售出的容量。该协议价值约63亿美元，直接缓解了市场对CoreWeave高杠杆模式的担忧。消息公布后，CoreWeave股价在一周内飙升近30%。

根据其5月提交的监管文件（涵盖截至今年4月的季度数据），英伟达已额外为客户数据中心租赁提供了35亿美元担保，以此换取购买其股票的权利。

据两位知情人士及Sharon AI发言人透露，在收益分成协议中，英伟达的分成比例将随合同期限推进而逐步递减。

从商业逻辑审视，这是一笔极具“英伟达特色”的交易：既协助客户解决融资难题，又锁定芯片订单；既规避算力滞销风险，又通过股权增值在客户成长后获取超额回报。

(责任编辑：时尚)