长鑫科技7月16日开启新股申购，估值或超2万亿

长鑫科技上市进程迎来关键节点！长鑫

7月9日凌晨，科技开启国产DRAM龙头长鑫科技正式披露科创板IPO招股意向书及《发行安排及初步询价公告》。月日公告明确，新股公司新股网下申购日与网上申购日均定于2026年7月16日。申购其中，估值网上申购代码为“787825”。或超

长鑫科技7月16日开启新股申购

根据最新披露信息，长鑫长鑫科技新股申购安排如下：
* 申购日期：2026年7月16日（网下与网上同步）。科技开启
* 证券代码：688825（网下申购代码）。月日
* 网上申购代码：787825。新股

本次发行采取战略配售、申购网下发行与网上发行相结合的估值方式。具体发行规模如下：
* 拟发行数量：初始公开发行股票66.88亿股，或超占发行后总股本比例约10.00%（超额配售选择权行使前）。长鑫
* 战略配售：初始战略配售数量为33.44亿股，占本次发行数量的50.00%；约占超额配售选择权全额行使后发行总股数的43.48%。

估值预期：市值或冲击3万亿

市场机构对长鑫科技估值给出乐观预测。据媒体报道，若按2026年全年净利润1000亿元、20倍市盈率计算，其市值约为2万亿元；若按30倍市盈率乐观估计，市值有望冲击3万亿元。部分激进机构甚至给出超过4万亿元的估值预期。

审核效率创纪录

作为科创板“预先审阅”改革后的首单试点项目，长鑫科技审核速度显著提速：
* 2025年12月30日：科创板受理。
* 2026年5月27日：通过科创板上市委审议。
* 2026年6月12日：IPO注册生效。
全程历时165天，创下国内大型硬科技IPO审核效率新高。

行业地位与技术实力

公开资料显示，长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。自2016年成立以来，公司专注于DRAM全链条业务，采取“跳代研发”策略，已完成从第一代至第四代工艺技术平台的量产，产品覆盖DDR4、LPDDR4X至DDR5、LPDDR5/5X，核心产品及工艺技术已达国际先进水平。

全球市场份额突破

根据Omdia数据，2025年全球DRAM市场仍由三星电子（33.96%）、SK海力士（34.48%）和美光科技（23.41%）主导，三者合计占据90%以上份额。然而，长鑫科技正迅速崛起：
* 按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技全球市场份额已增至7.67%。
* 随着技术迭代及产能扩张，其市场份额有望进一步攀升。

业绩爆发式增长

受DRAM产品价格快速上涨驱动，长鑫科技业绩呈现爆发态势：

• 2026年一季度：
• 营业收入：508亿元，同比增长719.13%。
• 归母净利润：247.62亿元，同比增长1688.3%。
• 2026年上半年预测：
• 营业收入：1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%。
• 归母净利润：500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

公司指出，业绩大幅增长主要得益于DRAM行业产品价格持续上涨，以及公司产销规模扩大和产品结构优化。

募资用途与扩产计划

此次IPO拟募集资金295亿元，创下科创板IPO拟募资额之最。资金将投向以下三大项目：
1. 存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目。
2. DRAM存储器技术升级项目。
3. 动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。

机构观点：扩产增量空间巨大

国联民生证券指出，AI需求驱动全球半导体景气度上行，存储产业链通胀与扩产共振。长鑫科技IPO有望推动国内Capex新周期：
* 行业背景：AI算力需求推升存储景气度，三星、SK海力士、美光三大原厂集体大幅上调资本开支，开启全球存储扩产周期。
* 长鑫机遇：当前长鑫产能接近满产，与海外巨头差距显著。Semianalysis预测其2028年全球市占率达17%，后续扩产增量空间巨大。
* 产业链传导：扩产资本开支将分三阶段传导：
1. 第一阶段：前道设备招标采购（刻蚀、薄膜沉积等核心设备率先受益）。
2. 第二阶段：上游零部件订单传导（带动腔体、真空、射频等环节）。
3. 第三阶段：产线爬坡后，材料耗材需求持续放量。

爱建证券认为，长鑫科技作为国产DRAM绝对龙头，具备全产业链能力。当前存储行业高景气，公司一季度业绩爆发，叠加产能利用率走高及上半年业绩预期上调，行业向上趋势明确。龙头登陆资本市场将加速产能扩张与技术迭代，进一步打开国产存储替代空间。

市场背景：全球存储供不应求

自2025年下半年以来，全球存储行业进入供不应求的加速爆发期。根据IDC数据：
* DRAM市场：2025年营收突破1500亿美元，预计2026年将增至5607亿美元以上，同比增长272%。
* NAND市场：预计2026年营收从2025年的671亿美元增至2890亿美元，同比增长331%。

国信证券分析指出，AI需求推升存储需求，海外原厂聚焦高附加值服务器产品，导致需求外溢及国产化机遇。随着产业链分工重构，国产存储厂商有望在上行周期中实现“利润增长-客户加速导入-产品结构升级”的正向循环。

责编：罗晓霞
排版：汪云鹏
校对：杨立林

(责任编辑：探索)