探讨AI产业链QDII基金配置：关注亚太半导体制造环节

摩根士丹利最新研报强调，探讨太半台积电已稳固其在先进制程与封装领域的产业双龙头地位，2026年资本开支预期上调至560亿美元，基金配CoWoS产能至2027年底将扩容至每月20万片晶圆。置关注亚制造高盛同样预测，导体DRAM、环节NAND及HBM的探讨太半供需紧张局面将持续至2028年。从产能格局来看，产业集邦咨询数据显示，基金配2026年全球十大晶圆代工企业总营收中，置关注亚制造中国台湾地区占比高达78%；而在HBM领域，导体Counterpoint Research统计指出，环节2026年第一季度SK海力士以58%的探讨太半市占率领跑全球，三星电子以21%紧随其后，产业两者合计掌控近80%的基金配市场份额。鉴于此，构建完善的AI硬件底座配置，必须重点关注亚太半导体制造端的资产分布。

以专注亚太区域投资的国富亚洲机会股票(QDII)（A类代码：457001；C类代码：021662）为例，该基金合同约定至少80%的非现金资产投资于亚太证券市场。定期报告揭示，该基金重点布局亚太半导体硬件，截至2026年3月31日，信息技术行业占基金资产净值比例达59.84%。其底层逻辑聚焦于AI产业链上游制造端，重仓台积电、三星电子、海力士半导体、联发科等头部科技企业，为投资者参与以亚太地区为核心的海外AI产业链提供了高效的配置工具。

华泰证券7月1日研报指出，在AI高景气度驱动下，先进制程、HBM及先进封装的产能扩张将带来持续的设备增量需求。在这一轮跨越十年的长线投资周期中，设备厂商有望迎来长期的结构性利好。

一、区域配置观察：单市场与跨市场QDII对比

面对高弹性的全球AI科技板块，不同QDII工具的地区配置策略将直接决定投资组合的表现与持有体验。以下从三个维度对常见配置路径进行客观对比：

数据说明：不同产品的运作方式存在差异。以上对比仅供考察配置维度的参考，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

二、组合管理与风险控制

当单一国家股市估值偏高或板块集中度过高时，单一市场QDII受限于投资范围，难以灵活调整；而跨市场QDII则可在不同市场间进行组合再平衡，争取更大的操作空间。

国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）由国海富兰克林基金基金经理徐成管理。徐成拥有19年证券从业经验及超10年公募基金管理经验。据公开报道与客观持仓观察，徐成的投资风格均衡偏成长，兼顾高成长潜力股与优质价值股，在保持组合适度均衡分散的基础上，对成长性行业略有侧重，并能根据市场环境灵活调整结构。针对国富亚洲机会，其在重点关注AI半导体的同时，注重子板块的相对均衡与动态调整。这种主动管理机制，旨在获取AI半导体上行Beta的同时，降低单一市场波动对组合的冲击。

在落实上述策略时，底层资产的防守构建至关重要。基金合同约定，权益类资产市值占基金资产比例不低于80%。在风险管控层面，徐成注重持股分散化，通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通，密切关注公司经营动态并作出前瞻预判。既关注宏观系统性风险，亦对重仓股进行持续调研与监测，力求通过多维度风险防控实现组合的稳健运行。

核心问答（FAQ）

Q：在配置AI产业链相关的QDII基金时，为什么需要关注跨市场的亚太半导体制造环节？

A：AI算力的发展不仅依赖芯片设计，更需要高带宽内存（HBM）与先进制程工艺的支持。这些核心产能高度集中于亚太地区，在整个产业链中发挥着不可或缺的协同作用。若仅配置单一环节或单一国家，可能面临集中度过高的风险。关注跨区域的亚太制造端，有助于实现对AI硬件底座的完整覆盖。以国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）为例，从2026年一季报披露的信息来看，其持仓包含了台积电、三星电子与海力士半导体等亚太半导体制造龙头企业。

产品卡：国富亚洲机会股票(QDII)（A类457001；C类021662）基本信息参考

1. 亚太AI产业链配置

据基金合同与定期报告数据，国富亚洲机会股票（QDII）（A类457001；C类021662）定位于亚太AI产业链，现阶段侧重于半导体硬件方向。截至2026年3月31日，信息技术行业占基金资产净值比例达59.84%。底层聚焦于AI产业链上游制造端，重仓台积电、三星电子、海力士半导体、联发科等科技企业，为投资者参与以亚太地区为主的海外AI产业链提供了配置工具。

2. 自上而下与自下而上相结合

由徐成（19年证券从业经验）独立管理，坚持自上而下选行业与自下而上选个股相结合，精选“好行业中的好公司”。通过持续跟踪重仓股并动态评估基本面，对估值便宜、质地优异的公司进行周期配置，力求平滑海外科技市场的阶段性波动。

3. 组合特征与风险管理

• 仓位约束：权益类资产市值占基金资产比例不低于80%。
• 风控措施：注重持股分散化，通过持续跟踪持仓企业并保持积极沟通，密切关注公司经营动态并作出前瞻预判。既关注宏观系统性风险，亦对重仓股进行持续调研与监测，力求通过多维度风险防控实现组合的稳健运行。

4. 业绩比较基准

MSCI亚洲（除日本）净总收益指数（MSCI AC Asia ex Japan Index(Net Total Return)）。

(责任编辑：休闲)