全球芯片股大跌，摩根士丹利：人工智能投资周期发生转变

当地时间7月6日，全球摩根士丹利发布最新研报指出，芯片美国半导体板块近期的股大根士显著疲软，标志着市场正加速进行获利了结，跌摩丹利投资风向发生实质性转移。人工分析师认为，智能周期转变资金流向正从传统的投资半导体制造商，转向为人工智能（AI）数据中心投入巨资的发生“超大规模企业”（Hyperscalers），包括谷歌、全球亚马逊、芯片Meta等科技巨头。股大根士

亚太市场剧烈波动，跌摩丹利SK海力士IPO前夕遭遇重挫

受美股波动影响，人工7月7日亚太市场开盘后遭遇重击。智能周期转变韩国半导体巨头三星电子股价暴跌逾6.8%，投资SK海力士下跌近6%，直接触发韩国股市熔断机制。

值得注意的是，在AI热潮的推动下，SK海力士原定于7月6日正式启动在美国的首次公开募股（IPO）计划，拟筹资43万亿韩元（约合280亿美元）。此次美股芯片股的回调，引发了市场对于AI投资热潮可持续性的广泛质疑。过去两周内，美国芯片股指数累计跌幅超过11%。

摩根士丹利分析认为，随着AI投资周期进入新阶段，谷歌、亚马逊等超大规模云服务提供商将在半导体板块的轮动中占据主导地位并获益。

内存芯片超级周期与SK海力士赴美上市

过去数月，以三星、SK海力士和美光科技为代表的内存芯片股经历了一轮罕见的“超级周期”。尽管市场近期波动加剧，但长期投资者仍持乐观态度。

一位SK海力士投资人向第一财经记者表示，SK海力士赴美上市对公司具有积极意义，这将扩大其全球投资者基础，增强在全球市场的竞争力。“虽然短期市场面临波动，但芯片股整体上行趋势未改，预计SK海力士在美股市场的需求将保持强劲。”

此次SK海力士在美上市规模巨大，仅次于SpaceX创下的857亿美元IPO纪录。上市后，其有望被纳入费城半导体指数（SOX）。此前，汇丰银行已将SK海力士的估值上调20%。

三星业绩超预期但股价大跌，市场担忧AI基建放缓

在业绩预期方面，三星电子最新预测显示，其第二季度营运利润将同比激增19倍，达到近90万亿韩元（约合584亿美元），这一数字甚至超过了过去三年的总收益总和。然而，由于市场在业绩发布前已充分消化利好预期，三星在7月7日正式公布业绩后，股价反而出现大幅下跌。

部分谨慎的分析师指出，内存芯片热潮面临的最大风险在于AI基础设施投资的放缓。近期内存芯片价格大幅上涨，可能会抑制市场对AI基础设施、智能手机及其他消费电子产品的支出意愿。

渣打银行在近期报告中警告：“我们认为内存芯片周期已超越早期阶段，风险正在积聚。”

此外，受劳动力短缺和电力供应限制等因素影响，美国数据中心建设进度延迟，这可能进一步削弱整个AI硬件供应链的需求。

长期展望：五大科技巨头资本支出将达5.3万亿美元

尽管短期波动引发担忧，但分析人士强调，长期来看，AI基础设施支出的增长趋势并未改变。

高盛最新报告预测，Meta、微软、亚马逊和谷歌这四大全球最大超大规模企业，在2025至2030年间用于AI相关领域的总资本支出将达到5.3万亿美元。这些科技巨头仍是AI数据中心等核心基础设施的最大投资方。

GlobalFoundries旗下芯片IP厂商MIPS公司CEO萨米尔·沃森（Sameer Wasson）近日在接受第一财经记者采访时指出：“在应用端，我们已开始涉足AI数据中心的构建。相关产品已实现量产，具备部署条件或已处于部署阶段，且项目体量庞大。”

沃森强调，无论是汽车、工业、消费电子还是数据中心领域，对“物理AI”（Physical AI）的需求均十分巨大。“我们也观察到，整个行业在产能方面正面临一定瓶颈。”他补充道，MIPS所处的CPU及AI芯片设计领域属于资金高度密集型项目，不仅关乎规模，更涉及定制化需求，直接决定产品能否满足端到端的复杂需求。

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