DeepSeek最快年内启动IPO，背后是“算力饥渴”？

【港股价值线】据外媒援引知情人士消息，算力饥渴7月14日，最快人工智能独角兽DeepSeek已正式启动首次公开募股（IPO）筹备工作。年内公司计划登陆内地资本市场，启动最快于2026年提交申请，算力饥渴目标在2027年完成挂牌。最快据悉，年内DeepSeek正协同会计师事务所加速推进审计流程，启动力争在2026年12月底前完成财务报告披露。算力饥渴

当前，最快中国头部大模型企业正陷入激烈的年内“融资军备竞赛”，试图通过资本加速抢占市场先机。启动

01 资本布局：双重架构下的算力饥渴算力渴求

早在6月初，DeepSeek便传出完成超500亿元人民币首轮融资的最快消息，创下中国科技初创企业单轮融资纪录。年内在此之前，DeepSeek长期依赖幻方量化自有资金维持研发，直至2026年5月才首次引入外部资本。

据界面新闻从投资机构处获悉，本轮融资结构如下：
* 梁文锋（创始人）：个人出资约200亿元，为最大单一出资方。
* 腾讯：出资约100亿元。
* 宁德时代体系：出资约50亿元。
* 网易、京东、IDG资本：各出资约30亿元。
* 国家人工智能产业投资基金：出资10亿元。

值得注意的是，据The Information报道，除国家大基金直接投资主体公司外，其余外部投资者的资金均注入由梁文锋管理的有限合伙企业。这一特殊安排意味着：外部投资者仅享有经济收益权和财务知情权，不拥有任何投票权，且股权设有五年锁定期。

图片来源：天眼查

同日，英国外媒披露，DeepSeek已启动新一轮融资接触，计划于IPO前完成增资。本轮融资投前估值约为710亿美元（约合人民币4813.9亿元），较6月初首轮融资估值上涨约37%。

宁德时代体系的50亿元投入尤为引人关注。这种“外部资金注入有限合伙企业 + 国家大基金直投主体公司”的双重架构，在法律层面确保了DeepSeek的控制权牢牢掌握在梁文锋和国家大基金手中，外部资本无法通过股东会干预公司战略。这种治理结构在A股历史上极为罕见。

图片来源：国家企业信息系统

密集融资的核心驱动力，源于DeepSeek对算力的极度渴求。

根据外媒报道，新一轮融资将重点投向三大领域：
1. 建设自有数据中心；
2. 采购更多AI芯片；
3. 研发Agent等下一代AI系统。

此外，DeepSeek正在研发一款专用于“AI推理”的自主芯片。AI推理是指利用预训练模型生成回复以响应用户查询的过程。该项目启动约一年，目前处于早期阶段，公司已与芯片设计公司、晶圆代工厂及存储器供应商展开接洽。

“算力端”投入之外，DeepSeek在“算法端”同样发力。

DeepSeek曾在技术文章中披露理论数据：若所有Token均按DeepSeek R1定价计算，理论日收入可达562,027美元，成本利润率高达545%。然而，官方账号澄清，实际收入远低于此理论值。由于V3定价更低、大量服务免费以及夜间折扣等因素，综合毛利率仅约12%。

图片来源：DeepSeek知乎官方账号

产品层面，DeepSeek的核心产品为2026年4月24日发布的DeepSeek-V4系列，包含旗舰版V4-Pro和高性价比版V4-Flash。

根据美国AI标准与创新中心（CAISI）的独立评测，DeepSeek V4是迄今评测过的最具能力的中国AI模型，但在整体能力上与美国最先进模型存在约8个月的差距。

图片来源：美国国家标准与技术研究院（NIST）

在成本效率上，DeepSeek V4展现出显著优势：
* 与最具成本竞争力的美国参考模型（GPT-5.4 mini）相比，DeepSeek V4在7项基准测试中有5项更具成本优势。
* DeepSeek V4 Pro的定价约为GPT-4o的二十分之一。

摩根大通将当前市场格局描述为：DeepSeek V4-Pro定义“低成本前沿”，智谱GLM-5.1锚定“高偏好端”，MiniMax M2.7处于中间位置。

实测数据对比：
* HumanEval代码生成测试：DeepSeek-V4 Pro得分90.8%，GPT-4o为90.2%。
* AIME 2026高难度数学题：V4 Pro达到99.4%，近乎满分。

图片来源：深山技术宅CSDN个人博客

市场表现方面，据OpenRouter数据，DeepSeek-V4-Flash连续七周位居全球调用量榜首，周调用量达5.34万亿Token。DeepSeek旗下模型占全球总调用量的18.5%，连续六周位居全球第一。7月6日至12日当周，全球调用量排名前六均为中国AI大模型，中国大模型周调用量已连续十周超过美国。

图片来源：每日经济新闻

在产品与市场策略上，DeepSeek并未选择与智谱、月之暗面在高端场景进行价格上行竞争，而是通过极致性价比策略，成功占领了大规模开发者生态。

02 赛道加速：大模型企业的融资军备竞赛

DeepSeek并非孤例。2026年，中国AI头部公司普遍开启了融资加速模式。

• 月之暗面（Kimi）：年内完成四轮融资，最新一轮达20亿美元（约140亿元），投后估值突破200亿美元（约1400亿元），累计融资超376亿元。

截图信息来自天眼查

• 阶跃星辰：5月8日完成25亿元Pre-IPO轮融资。另有消息指其7月即将完成近5亿美元融资，公司已拆除红筹架构，正加速赴港IPO。

• 可灵AI（Kling）：快手旗下视频生成大模型，完成近30亿美元首轮融资，投后估值180亿美元。此轮规模仅次于DeepSeek首轮，为近年国内AI领域第二大规模单轮融资。投资方包括腾讯、阿里云、百度，分别出资13.63亿元、13.63亿元和3.41亿元。

• 动向：有消息称，快手计划于2027年第一季度推动可灵AI独立IPO。

• 智谱AI（02513.HK）：2026年1月8日在港交所上市，6月1日宣布拟发行A股并在科创板上市，计划募资不超过150亿元。7月13日完成配售新H股，募资约314亿港元。

大模型赛道，一场关于资本、算力与算法的加速赛跑正在全面展开。

来源/港股价值线

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