腾讯拟20亿接盘Manus，Meta或仍是最大受益者

腾讯控股正深入洽谈成为通用AI Agent公司Manus的腾讯最大股东。若交易达成，拟亿这笔估值约20亿美元的接盘回购案，将标志着Manus在经历“出走新加坡、仍最被Meta收购、大受遭中国监管叫停”的腾讯曲折历程后，最终重新回归中方资本怀抱。拟亿截至发稿，接盘腾讯与Manus方面均未对此作出公开回应。仍最

交易核心：平进平出，大受中方财团牵头

本次交易方案显示，腾讯由腾讯牵头的拟亿中方资本组团，拟以约20亿美元估值从Meta手中回购Manus全部持股。接盘这一估值与Meta此前收购Manus时的仍最价格基本持平，Meta并未在退出过程中谋求溢价。大受这一“平进平出”的策略，折射出监管叫停后Meta谈判筹码的弱化——随着持有时间延长，不确定性风险加剧，加速退出成为必然选择。

买方结构：
* 牵头方：腾讯。
* 潜在跟投方：据多方消息，Manus早期投资方如红杉中国、真格基金等可能参与跟投，具体名单尚未完全披露。

卖方结构：
* 主要卖方为Meta，同时可能涉及部分早期投资方的股权调整。

交易后格局：
腾讯将保持少数股东地位（持股不超过50%），Manus将继续保持独立运营。这一安排实现了双赢：
1. 腾讯：获得了通用Agent赛道最具产品力公司的关键话语权，补齐了应用层短板。
2. Manus：保留了“独立公司”身份，为后续港股IPO铺平道路。

Manus的16个月“过山车”之旅

Manus的发展轨迹在中国AI创业史上堪称孤例，其命运起伏极具戏剧性。

• 2025年3月：一夜爆火
  通用AI Agent产品Manus凭借一段演示视频在中国互联网引发轰动。邀请码被炒至5万元，社交媒体上“求邀请码”成为现象级话题。创始人肖弘（90后连续创业者，此前创办AI浏览器助手Monica）因此声名大噪。

• 2025年中：监管压力与迁移
  受监管和数据合规压力影响，Manus将总部从北京迁至新加坡，创始人肖弘被限制出境。随后数月，公司进入静默期，虽在海外高速增长，但与国内联系被刻意淡化。

• 2026年Q1：Meta收购与高管任职
  Meta宣布以约20亿美元收购Manus，肖弘出任Meta副总裁。扎克伯格在内部信中强调，Manus将成为Meta构建下一代AI Agent平台的关键拼图。

• 2026年4月：监管叫停
  据CNBC报道，中国监管机构正式叫停Meta对Manus的收购，认定其核心技术和团队涉及敏感领域的AI资产。Meta随即启动退出程序，Manus早期投资者和创始人开始探讨赎回方案。

• 2026年5-6月：融资与回购意向
  多方信源证实，肖弘、季逸超和张涛寻求约10亿美元融资，目标是从Meta手中回购股权并推动港股上市。

• 2026年7月：腾讯浮出水面
  腾讯的介入被视为答案的揭晓。

腾讯的战略拼图：“养虾”生态的关键一环

在2026年3月的财报电话会上，马化腾首次提出AI“养虾”构想：腾讯不追求打造最大的基础模型，而是构建开放的Agent生态，“让开发者在腾讯的土壤上养出自己的虾”。同期，腾讯宣布2026年AI相关投资至少翻倍。

回顾腾讯近两年的AI投资布局，逻辑清晰：
* 芯片层：投资燧原科技、寒武纪，确保算力自主可控。
* 模型层：自研混元大模型，同时投资智谱AI、百川智能、月之暗面等头部模型公司。
* 应用层：长期缺乏真正的“杀手级应用”。Manus的出现，恰好填补了这一关键空缺。

Meta的“隐性胜利”：技术萃取与生态闭环

尽管Manus股权回归中国，但Meta可能才是此次事件的最大受益者。

1. 收入爆发与渠道赋能
Manus官方数据显示，2025年12月其ARR（年度经常性收入）突破1亿美元；至2026年6月，据TechStartups和The Information报道，年化收入已飙升至4-5亿美元。5个月内收入翻4-5倍，主要驱动力并非单纯的产品迭代，而是Meta渠道的深度灌入。
* Ads Manager整合：Meta仅用7周时间将Manus接入Ads Manager，使1000万+广告主可直接通过自然语言进行竞品分析、受众研究、异常检测及自动报表生成。这是Manus独立发展难以企及的流量红利。

2. 护城河转移：从产品到生态
观点认为，Manus真正的护城河在于“通用Agent”的产品壁垒。与大模型API不同，Agent产品深度绑定用户的工作流、工具生态和使用习惯，替换成本极高。

3. “萃取”式退出：数据防火墙与产品孵化
2026年6月11日，Meta在Manus与自己之间建立了严格的数据防火墙：禁止Manus员工访问Meta内部系统，禁止Meta员工使用Manus工具，官方措辞为“sunsetting Manus”（日落计划）。

然而，审视Meta过去5个月的行动，其策略更像是一次精准的“技术萃取”：
* 产品迁移：在将Manus接入Ads Manager后，Meta迅速将其能力延伸至WhatsApp Business和Instagram。
* 自有产品发布：2026年6月3日（早于数据防火墙建立一周），Meta在伦敦Conversations大会上发布Meta Business Agent。
* 该产品面向WhatsApp、Messenger和Instagram商家，官方新闻稿全文未提及Manus。
* Meta产品负责人Naomi Gleit直言，该产品整合了“内部已构建的不同AI Agent”，包括在印度和墨西哥运行近两年的客服机器人、全球上线的广告商业助手及内部工作流工具。

结论：
Meta或许已从Manus身上“拿走”了其想要的技术底座与生态整合能力，而腾讯拿回的，是一个经过市场验证的商业闭环。这套闭环能否在腾讯的生态中复刻Meta的盛况，仍待观察。

(作者|陶天宇，编辑丨杨林)

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