分析师：SpaceX短期AI增长仍靠地面数据中心 轨道AI是长期故事

财联社 7月10日讯尽管埃隆·马斯克（Elon Musk）描绘了由太空基础设施支撑人工智能（AI）未来的分析宏大蓝图，但华尔街分析师指出，师S事SpaceX近期的短道商业价值与增长引擎依然牢牢锁定在地球表面。其核心驱动力来自正在加速部署的期A期故地面AI算力基础设施，而非尚处概念阶段的长仍I长轨道计算业务。

业务重组与短期收入爆发

SpaceX作为马斯克旗下的靠地航天巨头，近期经历了重大的面数战略整合。今年2月，据中马斯克推动SpaceX与旗下AI公司xAI合并，心轨而xAI此前已与马斯克控股的分析社交媒体平台X完成整合。这一系列动作旨在打通从底层算力到上层应用的师S事闭环。

尽管SpaceX的短道长期战略充满科幻色彩——包括在太空部署太阳能数据中心、推进火星殖民以及构建多星球文明基础设施——但当前的期A期故财务重心已发生显著转移。

• 传统业务让位：过去，长仍I长“星链”（Starlink）卫星互联网服务是靠地SpaceX最核心的盈利来源。
• 算力合同主导：合并xAI后，算力业务迅速崛起。据分析，SpaceX今年最新签署的算力合同预期收入，将大幅超越公司其他所有业务板块的总和。

虽然SpaceX在AI领域的布局尚不及OpenAI和Anthropic等头部玩家成熟，但其商业化进程已全面启动。近期，SpaceX签下了一项年化规模高达280亿美元的巨额算力订单，主要客户涵盖Anthropic和谷歌。这两家巨头分别利用SpaceX的Colossus数据中心来支撑其Claude和Gemini等大模型产品的运行。

数据对比显示：
* 该280亿美元的合同规模远超SpaceX 2025年预计的32亿美元AI业务收入。
* 该规模也分别超过了其火箭发射业务和Starlink卫星互联网业务的独立收入体量。

风险提示：分析师强调，上述巨额合同均包含终止条款，因此不能简单视为长期稳定的经常性收入（Recurring Revenue）。

轨道AI：十年以上的长期押注

在主流机构看来，SpaceX的“轨道AI”计划仍属于高风险、长周期的战略机会。其落地可行性高度依赖于“星舰”（Starship）火箭的成功投入使用、发射成本的显著降低以及相关航天技术的突破。因此，对未来数年的盈利预测主要基于地面AI基础设施业务。

机构观点汇总

• Altman Solon合伙人 Anthony Milovantsev：

  “认为轨道计算将彻底取代地面数据中心的观点过于乐观。真正实现对地面数据中心的替代，至少还需要10年以上的时间。”

• 摩根大通（JPMorgan）：

• 预测：到2029年，SpaceX的地面AI算力容量将扩张至约9吉瓦（GW），这一功率相当于美国胡佛水坝发电能力的四倍。

• 展望：2029年后，SpaceX将逐步转向轨道计算以扩充新增算力，同时继续运营和维护现有的地面算力集群。

• 美银证券（Bank of America）：

• 观点：轨道数据中心的长期可行性尚未得到验证，其成功高度依赖多个尚未完全实现的关键技术突破。

结论：地面算力主导，轨道模式待验证

分析师普遍预计，在2030年之前，地面算力仍将是推动SpaceX收入和利润增长的核心动力。轨道AI能否从概念走向现实，取决于以下三个关键变量：
1. 星舰实现快速、低成本的重复使用；
2. 卫星工程技术的持续进步；
3. 太空能源传输与散热技术的突破。

多数机构认为，未来星舰有望部署依靠太阳能供电的轨道计算卫星，从而缓解当前地面数据中心面临的能源消耗、散热难题及土地资源压力。

目前，市场讨论的焦点已不再是SpaceX是否具备建设并商业化AI基础设施的能力，而是公司需要多长时间，才能将这一地面机会拓展为地球轨道之外真正可持续的商业模式。

（财联社 夏军雄）

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