高盛明确看多中国AI产业链，本土化需求或比日韩AI更值得关注

高盛在最新发布的高盛更值亚洲科技策略报告中，明确维持对2026年下半年亚洲AI硬件供应链的明确看多评级。这一判断并非基于短期的看多市场情绪炒作，而是中国注建立在两个关键的反证逻辑之上，显示出产业基本面的产业强劲韧性。

核心逻辑：供需紧平衡与技术升级双轮驱动

报告指出，链本当前市场尚未出现以下两个可能导致行业降温的土化信号：

1. 供给端未现过剩：半导体及零部件供应并未超过需求，相反，需求越来越多的或比细分环节仍处于供需偏紧且价格友好的良性环境中。
2. 价值端未现降级：产业并未从高附加值的日韩技术升级转向单纯的降本竞争。除了传统的得关AI服务器和数据中心，物理AI与端侧AI的高盛更值兴起有望持续拉动新一轮硬件需求。

关键结论：中国半导体链条迎来实质性利好

高盛对中国半导体产业链给出了明确指引：本土存储和先进逻辑供应商正在加速承接中国本土云服务商（CSP）的明确生成式AI需求。

这一趋势将直接利好中国半导体供应链中的看多以下关键环节：
* 晶圆代工
* 半导体设备
* 半导体材料
* 零部件
* 芯片设计

从“概念”到“订单”：国产算力的真实落地

报告特别提到，长鑫存储与腾讯服务器DRAM芯片的中国注多年供应协议，标志着国产算力需求正从“概念预期”迈向“真实订单”阶段。

本土存储和先进逻辑供应商对CSP生成式AI需求的满足，证明了国产算力不再仅仅依赖“自主可控”的政策叙事，而是拥有本土云厂商真实需求的强力牵引。

投资视角：中国AI产业链或比日韩更具关注度

在本土需求逐步明晰的背景下，我们认为中国AI产业链的投资价值或高于此前由涨价驱动的日韩AI产业链。

• 本土设备龙头凸显：不仅产品线完整，且不断向新品类和先进节点应用扩展。
• 下游需求持续释放：随着本土GPU芯片在AI大模型中采用率加速提升，下游需求将进一步扩大，持续利好本土设备供应商及国产AI芯片链条。

相关产品：把握中国AI本土需求提振下的“双子星”机会

1）半导体设备ETF易方达（159558）

• 联接A/C代码：021893 / 021894
• 跟踪指数：中证半导体材料设备主题指数
• 核心优势：该指数是半导体系列中设备及材料合计占比最高的指数（半导体设备约66% + 半导体材料约23% + 电子化学品11%）。
• 投资逻辑：精准捕捉芯片扩产中的“卖铲人”环节，适合看好半导体上游设备与材料复苏的投资者。

2）科创芯片ETF易方达（589130）

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• 核心优势：覆盖先进制程全产业链，全面涵盖国产芯片设计、制造、设备及材料。
• 投资逻辑：反映芯片国产化整体趋势，适合希望把握AI算力整体机会及国产替代长期红利的投资者。

(责任编辑：焦点)